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这次如何呢？按照NBER观察目前还没有到衰退的位置，但是从就业市场看，失业率回升以及首次申领救助人数上升也是领先衰退的一个精确指标。当前失业率、首次申领救助人数都处在历史的最低点，侧面反映当前情况确实处于长周期的尾部，未来衰退是大概率。从经济数据和PMI数据来看，美国在去年3季度经济就已经步入下行通道中，只是消费支持，所以没有步入全面的下滑。何时会进入衰退？由于美国经济的支撑还是劳动力市场，因而可以密切关注首次申领失业救助人数以及失业率的拐点。预估在未来两个季度内可以看到GDP环比折年率转负，此外，还是按照曲线来外推，本轮10年与3个月利差倒挂领先10年与2年的倒挂，这在其他几轮周期中是没有出现的，如果按照10年与3个月倒挂领先衰退1年的历史经验，则衰退可能出现在2020年2季度左右。

由于房企各个项目交房周期的多样性及不确定性，每一期财报从总已售未结中结转多少收入有较大不确定性，并且管理层根据企业实际情况对结算多少收入即释放多少利润有较大的自主决定权，因此推算报表利润难度极大，作者将基于前文管理利润以及销售增速下以18年年报为例推算出融创未来的报表利润，仅供参考。

在中国工作生活了20多年的舍弗勒（宁夏）有限公司总经理阿明·克雷斯对本报记者表示，他一直密切关注中国的各项方针政策，对中国积极主动持续扩大开放感到振奋，相信这将为在华投资企业带来更多商机。南非非国大党经济发展论坛主席达瑞尔·斯瓦尼普表示，中国举办首届中国国际进口博览会，全世界都将从中发现巨大机遇，中国市场的旺盛活力将进一步推动中国经济增长，也将助力全球经济复苏。

可以预期的是，下半年财政支出力度一定会较上半年扩大（上半年财政收入增速大幅高于财政支出增速，较为罕见）。城投平台无疑最欢欣鼓舞——会议明确指出，有效保障在建项目资金需求，其中“引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求”，基建和城投再次成为经济增长的稳定器。

责任编辑：闫宏亮在美国政府将华为列入“实体清单”后，谷歌宣布中止华为更新安卓，但华为强调有能力继续发展和使用安卓生态 。而随着“鸿蒙”、“方舟”接连现身，华为方面也表示，最快今年秋天，最晚明年春天，华为自己的操作系统将可能面市，届时将兼容全部的安卓应用。

如果用10年-2年倒挂作为时间节点，将本轮和以往周期比较，长债收益率下的比较早，也比较快：在2018年11月已经确认高点，从高点至今也已经下降了150个BP左右。从历史经验看，美国长周期末尾的债牛持续时间长、空间大，尽管这轮周期启动早，但仍有足够的时间和空间。关键看美国之后的经济衰退情况是否支持这一判断。